2022-12-27 09:51:36
(资料图片仅供参考)
12月26日，东方证券发布一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，政策预期渐起+经济复苏可期，市场磨底期板块配置当时。
报告具体内容如下：
证监会快速响应中央经济工作会议精神，五方面推动资本市场改革。1)推动全面深化资本市场改革走稳走深走实。深入推进股票发行注册制改革，紧紧围绕制造业重点产业链、科技创新、民营企业等重点领域和薄弱环节，完善资本市场制度供给，助力“科技-产业-金融”良性循环。2)扩大资本市场高水平制度型开放。推动沪深港通互联互通扩大标的、优化交易日历落地。推动形成中美审计监管常态化合作机制，营造更加稳定、可预期的国际监管合作环境。3)全面实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案。4)大力支持房地产市场平稳发展。全面落实改善优质房企资产负债表计划。落实好已出台的房企股权融资政策，允许符合条件的房企“借壳”已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组。加快打造保障性租赁住房REITs板块。5)切实维护资本市场平稳运行。加快投资端改革，引导各类中长期资金加大入市力度，推动养老金投资公募基金尽快形成市场规模。
证券：市场情绪及风险偏好终将触底回升，坚定看好底部偏左布局良机。1)资本市场改革预期渐起，沪深两所、中金所等陆续针对23年“降费让利”，叠加疫情防控持续优化及香港“通关”预期，将提振A股市场情绪及风险偏好。2)货币政策大概率将保持长时间宽松基调不变，为流动性“保驾护航”。3)海外加息终点将近，持续一年多的人民币汇率以及资金外流压力将持续缓释。4)2023年板块基本面提升空间及确定性“双高”，叠加当前低估值水平与机构低持仓水平，我们当前位置仍持续坚定看好券商板块尤其是部分优质标的的短期超额表现。
保险：平安投资新方正重整更进一步，关注开门红超预期有望带来的α机会。本周保险板块虽有所调整，但仍有一定超额收益且位于行业前列，市场对板块的认可和关注度仍在。1)平安投资新方正重整更进一步，新方正集团完成企业工商登记变更手续，未来有望推动“医疗健康生态”战略的进一步融合与赋能；2)近期地产三支箭落地推动保险资产端预期修复，前阶段由于地产承压所导致的资产端拖累正逐步释放，投资端表现有望边际好转；3)长端利率窄幅震荡，现阶段处于2.8%-2.9%区间，已较今年低点提升约30bps，缓解市场对保险再投资风险的担忧，我们预计随着经济逐步恢复，长端利率中枢有望缓慢上行；4)防控节奏的改变推动居民生产生活回归常态，收入提升增强消费能力，代理人线下展业放松推动产能提升，开门红阶段储蓄险销售较为超预期也印证此轮防控调整对负债端的催化，我们认为应持续关注开门红阶段表现，负债端超预期有望带来α机会；5)年底风格切换下的板块配置需求提升，虽已有一定涨幅但估值仍具有较强的吸引力。
保险方面，代理人队伍逐步企稳，开门红节奏加速，板块处历史低估值区间，维持行业看好评级，看好寿险改革稳步推进的中国平安（601318）(601318，买入)，以及马太效应逐步强化的龙头中国财险(02328，买入)，关注开门红有望超预期的中国人寿（601628）(601628，未评级)、长航行动稳步推进的中国太保（601601）(601601，未评级)。
券商方面，估值仍处低分位，多维共振板块配置价值与赔率高，维持看好评级，重点关注：1)头部券商，推荐中信证券（600030）(600030，增持)，建议关注中金公司（601995）(03908，未评级)、中国银河（601881）(601881，未评级)；2)中小券商，推荐国联证券（601456）(601456，增持)，建议关注国金证券（600109）(600109，未评级)、湘财股份（600095）(600095，未评级)。
多元金融方面，推荐亚太交易所龙头香港交易所(00388，增持)、券商行情交易系统供应商龙头财富趋势(688318，买入)、AWP租赁龙头华铁应急（603300）(603300，买入)。
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